目前热卷供需双降，库存逐渐累库。热卷产量周环比降5.4万吨至318.16万吨，热卷表需周环比下降17.59万吨至314.3万吨，热卷库存周环比增3.86万吨至410.45万吨。
供给端方面，热卷利润表现优于其他钢材品种，钢厂倾向维持现有生产节奏，部分还存在铁水从螺纹钢向热卷转移的情况，短期内供应难有明显减量，产量将持续高位。需求端则以季节性回落为核心基调，北方降温压制户外施工及基建需求，汽车、家电等制造业需求缺乏大幅改善支撑，且传统需求旺季临近尾声，整体需求预测逐步回落。供需节奏错配下，若需求如期回落而供给保持高位，库存或将由去转增，呈现小幅累积态势。
11月3日-11月7日，热卷周平均成交量为28864吨，周环比减少9.04%。周末热卷成交一般偏弱，乐从地区热卷价格约3260元/吨，价格环比下降10元/吨。
钢厂动态：据Mysteel热轧板卷全样本调研，热轧板卷上周（10月30日-11月5日）实际合计影响量为3.5（减少量）万吨，本周（11月6日-11月12日）预计合计影响量为3.06（增长量）万吨。
基本面情况：铝基本面来看，铝价绝对高位，对消费抑制明显，下游采购情绪承压，需求走弱，但电解铝到货减少，导致仓库存储下降，支撑铝价。
（1）成交情况：根据Mysteel调研的国内56家电解铜交易企业（含冶炼厂、贸易商、下游加工公司），上周（11.3-11.7）成交量为13.04万吨，周环比（10.27-10.31）成交量为9.53万吨增加3.51万吨，环比增加36.77%。
（2）基本面情况：消费面仍偏弱，本周铜价重心环比上周下移，但铜价仍处于高位，高价抑制下游补库意愿，下游仍是以刚需采购为主，现货成交活跃度有限，当前国内电解铜库存仍高于同期水平。尽管稳增长政策持续发力，但传导至消费端尚需时间，叠加处于季节性淡季，短期铜价反弹动力不足，预测震荡偏弱为主。中长期看，需求端增长趋势明确，全球能源低碳转型正推动风电、光伏、新能源汽车等领域的铜需求激增，同时相关新需求也将进一步拉动铜消费，未来几年铜的供需缺口有望持续扩大。
（1）供应方面，五大钢材品种供应856.74吨，周环比下降18.55万吨，降幅2.1%。五大钢材品种产量周环比均会降低，核心驱动在于，钢厂利润有所收缩，部分钢厂有所检修。库存方面，五大钢材总库存1503.57万吨，周环比降10.19万吨，降幅0.67%。五大品种总库存周环比会降低：厂库周环比下降，降幅大多数来源于螺纹钢贡献。社库周环比下降，降幅同样大多数来源于螺纹钢贡献。消费方面，五大品种周消费量为866.93万吨，降5.4%；其中建材消费环比降7.2%，板材消费环比降0.2%。五大品种表观消费呈现建材板材双降局面，反映出市场需求有所承压的情况。
（2）根据Mysteel调研，目前50%的山西钢厂11-12月计划减产，并在计划减产的钢厂中，67%的钢厂由于年度检修而减产，67%的钢厂减产时间集中在12月，日均铁水总影响量约2.59万吨。
当地时间周四（11月6日），美国地质调查局（USGS）在官网发布了《2025年关键矿产清单》，在铜、银和铀的加入下，清单更新后的总数增至60种。美国地质调查局发布《2025年关键矿产清单》，清单每三年更新一次，列入的矿物将获政府资金支持和审批便利。最新的清单包含了2022年版本中的全部50种关键矿产，以及新增的10种，分别为硼、铜、铅、冶金煤、磷酸盐、钾盐、铼、硅、银和铀。在最新的清单中，关键矿产数量增至60种，其中包含15种稀土元素。USGS提到，铑、镓、锗、钨、铌、镁、钾肥以及几种稀土元素的供应链风险最高。地质调查局还提到，美国能源部表示支持将冶金煤和铀列入清单。能源部指出，铀对发电和国家安全至关重要，而冶金煤对钢铁生产至关重要，并且预计钢铁产量将持续增长。USGS名单还将决定美国“第232条款”调查涵盖的范围。今年4月时，特朗普下令对所有美国关键矿产进口展开关税调查，这标志着清单中的矿产进口可能面临关税或贸易限制。
海关总署最新多个方面数据显示，2025年10月，中国未锻轧铜及铜材进口量为43.8万吨，9月份进口量为48.5万吨；1-10月中国未锻轧铜及铜材累计进口量为445.6万吨，同比下降3.1%。
乘联分会多个方面数据显示，2025年1-9月中国进口汽车36万辆，同比下降32%，由于国内新能源车崛起并走向高端，进口车持续保持下滑趋势。其中9月进口车4.1万辆，同比下滑26%，环比下降10%。进口车在2014年达到143万辆峰值后下行，2024年进口规模持续锐减，全年进口仅有70万辆，同比下降12%。目前2025年1-9月进口汽车36万辆，同比下降速度较快，进口车持续萎缩压力较大。
（1）中国工程机械工业协会：10月工程机械基本的产品月开工率55%，同比下降10.1%
据中国工程机械工业协会统计：2025年10月工程机械基本的产品月开工率为55%，同比下降10.1个百分点，环比下降0.16个百分点。其中：挖掘机55.1%；装载机58.2%；汽车起重机69.7%；履带起重机56.9%；塔式起重机39.9%；压路机42.4%；摊铺机57%；旋挖钻机40.1%；非公路矿用自卸车45.9%；混凝土泵车36.1%；混凝土搅拌车30.9%；叉车58.5%。
